我們把主要上升行情運(yùn)行在年線（250日均線）之上的市場計(jì)為牛市，上證指數(shù)牛市規(guī)律主要下降行情運(yùn)行在年線以下的市場計(jì)為熊市。上證指數(shù)牛市規(guī)律A股從1990年成立至2015年，上證指數(shù)牛市規(guī)律可以分為四輪主要的牛市與熊市循環(huán)，為了更清楚地表示，我們將這四輪最大級別的牛熊轉(zhuǎn)換標(biāo)注在了日K線圖上。

根據(jù)道氏理論，第二輪主要牛熊循環(huán)又可以分為次級別的四輪牛熊循環(huán)。從圖1-6中可以看出，這上證指數(shù)牛市規(guī)律輪持續(xù)11年的大循環(huán)，包括從1994年7月325點(diǎn)開始到2001年6月2245點(diǎn)結(jié)束的大牛市，以及從2001年6月2245點(diǎn)開始到2005年6月998點(diǎn)結(jié)束的大熊市。我們結(jié)合波浪理論的時(shí)間、比例和形態(tài)來劃分四輪次級別牛熊循環(huán)，可以看上證指數(shù)的周線圖，我們能很清楚地看出第二輪主要牛熊循環(huán)中的四個(gè)次級別的牛熊循環(huán)。周線圖中一根K線表示一周的價(jià)格情況，用周線圖是為了便于觀察。這張圖在后面的波浪理論中還會用到。

道氏理論產(chǎn)生之后，艾略特（R.N.Elliott）在1934年創(chuàng)立了基于道氏理論的波浪理論，波浪理論又名艾略特波浪理論。艾略特發(fā)展了道氏關(guān)于市場的三級趨勢理論，上證指數(shù)牛市規(guī)律把道氏所說的“浪潮、波浪、漣漪”進(jìn)一步發(fā)展成數(shù)浪詳細(xì)規(guī)則。