(一)外匯期貨概述

   外匯期貨是交易雙方約定在未來某一時間,依據(jù)現(xiàn)在約定的比例,以一種貨幣交換另一種貨幣的標(biāo)準(zhǔn)化合約的交易。是指以匯率為標(biāo)的物的期貨合約,用來回避匯率風(fēng)險。它是金融期貨中最早出現(xiàn)的品種。自1972年5月芝加哥商品交易所的國際貨幣市場分部推出第一張外匯期貨合約以來,隨著國際貿(mào)易的發(fā)展和世界經(jīng)濟(jì)一體化進(jìn)程的加快,外匯期貨交易一直保持著旺盛的發(fā)展勢頭。它不僅為廣大投資者和金融機(jī)構(gòu)等經(jīng)濟(jì)主體提供了有效的套期保值的工具,而且也為套利者和投機(jī)者提供了新的獲利手段。

   1972年5月,芝加哥商業(yè)交易所正式成立國際貨幣市場分部，推出了七種外匯期貨合約,從而揭開了期貨市場創(chuàng)新發(fā)展的序幕。1976年以來,外匯期貨市場迅速發(fā)展,交易量激增了數(shù)十倍。1981年,芝加哥商業(yè)交易所首次開設(shè)了歐洲美元期貨交易。隨后,澳大利亞、加拿大、荷蘭、新加坡等國家和地區(qū)也開設(shè)了外匯期貨交易市場,從此,外匯期貨市場便蓬勃發(fā)展起來。

 

   (二)遠(yuǎn)期外匯交易

   在外匯市場上,存在著一種傳統(tǒng)的遠(yuǎn)期外匯交易方式,它與外匯期貨交易在許多方面有著相同或相似之處,常常被誤認(rèn)為是期貨交易。在此,有必要對它們作出簡單的區(qū)分。所謂遠(yuǎn)期外匯交易，是指交易雙方在成交時約定于未來某日期按成交時確定的匯率交收一定數(shù)量某種外匯的交易方式。遠(yuǎn)期外匯交易一般由銀行和其他金融機(jī)構(gòu)相互通過電話、傳真等方式達(dá)成,交易數(shù)量、期限、價格自由商定,比外匯期貨更加靈活。在套期保值時,遠(yuǎn)期交易的針對性更強(qiáng),往往可以使風(fēng)險全部對沖。但是,遠(yuǎn)期交易的價格不具備期貨價格那樣的公開性、公平性與公正性。遠(yuǎn)期交易沒有交易所、清算所為中介,流動性遠(yuǎn)低于期貨交易,而且面臨著對手的違約風(fēng)險。

 

   (三)外匯期貨交易所與交易品種

   目前,外匯期貨交易的主要品種有:美元英鎊、歐元、日元、瑞土法郎、加拿大元、澳大利亞元等。從世界范圍看,外匯期貨的主要市場在美國,其中又基本上集中在芝加哥商業(yè)交易所的國際貨幣市場(IMM)、中美洲商品交易所(MCE)和費(fèi)城期貨交易所( PBOT)。

   國際貨幣市場主要進(jìn)行澳大利亞元、英鎊、加拿大元、歐元、日元和瑞士法郎的期貨合約交易;中美洲商品交易所進(jìn)行英鎊、加拿大元、歐元、日元和瑞土法郎的期貨交易;費(fèi)城期貨交易所主要交易法國法郎、英鎊、加拿大元、澳大利亞元、8元、瑞士法郎、歐元。

   此外,外匯期貨的主要交易所還有:倫敦國際金融期貨交易所(LIFFE)、新加坡國際貨幣交易所(SIMEX).東京國際金融期貨交易所(TIFFE)、法國國際期貨交易所(MATIF)等,每個交易所基本都有本國貨幣與其他主要貨幣交易的期貨合約。