宏源證券研究報告：中鋼吉炭-000928-碳纖維為未來業績增長點：投資要點： 江城 500噸碳纖維項目預計于 9月份完工； 江城后續將開工 1500噸碳纖維項目，帶來業績持續提升； 石墨電極產品產量今年略有增長，價格基本穩定。 報告摘要： 江城 500噸碳纖維項目 9月份完工。 公司在江城建設的 500噸碳纖維 項目，預計 9月份可以完工，經過試生產等程序后，預計明年底、后 年初可以達到正常盈利水平。500噸碳纖維項目完工后，公司將繼續 建設 1500碳纖維噸項目。 碳纖維市場前景巨大，風電、電纜等行業為主要下游。根據風電行業 相關標準，2兆瓦以上風電設備必須采用碳纖維材料，隨著國內風電 裝置大量建設，碳纖維需求量將有爆發式增長；碳纖維另外一個重要 應用領域是電纜骨架材料， 這也是未來公司碳纖維的重點發展方向之 一。目前國內碳纖維年需求總量大概在 1.6W-2W 噸左右，公司 2000 噸達產后， 將成為最大的國內碳纖維企業； 但市場供需缺口仍然巨大。 神舟碳纖維主要生產高端軍品，年產能 10 噸。全資子公司神舟碳纖 維目前擁有 10 噸碳纖維產能，主要做高端軍品，目前該領域國內只 有公司有產品產出。軍品領域國內每年需求量在 26 噸左右，因此供 需缺口也比較大。 今年石墨電極銷量有所增長，價格基本穩定。預計今年全年公司超高 功率石墨電極產量 3.9萬噸，高功率石墨電極產量 4.3萬噸，普通功 率石墨電極產量 1.1萬噸左右；超高功率、高功率電極產量比去年將 有明顯增長。電極產品價格基本與去年持平，預計不會有較大變動。 盈利預測。 預計公司 2011-2013 年 EPS 分別為 0.03 元、 0.08 元、 0.18 元，暫時給予“中性”評級。若公司碳纖維項目能夠高效運行，對業.......