國聯證券研究報告：東方電熱-300217-冷氫化市場穩定，新產品注入新活力：事件： 12月2 日，公司公告擬使用超募資金8500萬元投資年產 600 萬套 新型水加熱器生產項目，其中 6510萬元參與公開競拍江蘇大港股份有 限公司位于鎮江新區機電工業園A 區標準廠房及土地，其余補充流動 資金。  公司電加熱器產品齊全，橫跨民用和工業用兩大領域。電加熱 器行業下游涉及空調、熱水器等民用領域以及多晶硅、石化等工 業領域，公司目前主要產品包括三大類：空調輔助電加熱器、冷 藏除霜電加熱器和多晶硅冷氫化電加熱器，是國內規模最大、品 種最齊全的電加熱器供應商。  橫向拓展新業務，將有利于公司長足發展。雖然目前空調行業 的市場增速有可能受限制，但公司將在現有優勢橫向擴張。不僅 穩步發展原有空調業務，在武漢、鄭州分別建設配套空調的裝配 基地，而且憑借在空調領域的經驗向水加熱行業進軍，已獲得部 分洗衣機和熱水器企業的訂單，未來空間無限，本次投建的水加 熱器項目將有利于緩解公司水加熱器的生產瓶頸。  超募資金項目仍值得期待。公司首次公開發行募得資金凈額5.6 億，除了始發募投項目，仍剩余3.5億超募資金。在武漢和鄭州分 別投資 2000 萬后，本次用完8500 萬后，公司仍有剩余2.25億超 募資金，我們認為，在空調行業增速放緩以及多晶硅冷氫化改造 有一定空間瓶頸的情況下，公司很有可能繼續向冷鏈行業以及石 化行業作橫向擴張，未來空間廣闊。  維持“推薦”評級。前三季度公司業績基本符合預期，因此我們 維持 2011年EPS 1.34元發預期，但是，我們認為水加熱器將從明.......