東方證券研究報告：中國聯通-600050-聯通3G用戶數依然在300萬附近：事件  移動業務中：3G用戶本月凈增數291.8萬戶（累計到達數5177.8萬戶）；2G 用戶本月凈增數34.1萬戶（累計到達16,096.8萬戶）；  固網業務：寬帶用戶本月凈增數58.5萬戶（累計到達數5887.3萬戶）；固化 用戶本月凈增加-1.1萬戶（累計到達數9,234.3萬戶）。 投資要點  聯通 4月 3G用戶數依然在 300萬附近。4月，聯通 3G用戶凈增數為 291.8 萬，依然維持在 300萬附近。我們認為，雖然今年前幾月的用戶數發展低于 預期，但公司為了確保今年用戶數目標達成，會推出新的舉措，推動用戶數 再上臺階。  20 元預付費套餐、雙卡雙待雙待機型的推出，意在全年用戶數目標。從聯 通推出的 20 元預付費套餐，以及雙卡雙待終端等措施來看，聯通全年用戶 數的目標完成有保障。根據媒體披露，聯通 5 月 17 日在網上營業廳開售的 20 元 3G 卡，截止當晚 21 點 58 分，首發 10 萬張全部售罄。5 月 22 日上 午 10點再次開售 10萬張。  運營商行業競爭加劇。移動 TD 終端已經大幅改善，WLAN無感知認證改造 的推進，使得移動四網協同的運營能力逐步增強，電信則通過雙網雙待終端、 以及利用固網優勢融合綁定發展 3G，運營商 3G業務的行業競爭有所加劇。 但我們認為，“運營商均衡化發展”的頂層邏輯沒有發生改變，聯通的機遇 窗口期依然存在。 財務與估值 預計公司2012-2014年的 A股 EPS為 0.10元、0.20元和 0.36元，每股凈 資產為 3.42元 3.57元和 3.83元。給予公司 2.4倍 PB估值水平，A股目標 價為 8.18 元，維持公司和買入評級......