東北證券研究報告：機械行業研究報告：機械行業2012年5月份月報：政策面回暖，行業底部震蕩待回升：[Table_Summary] 政策面回暖,行業增速有望逐步企穩回升。1-4 月，全國規模以上機 械行業增加值同比增長 11.0%，受宏觀經濟與投資增速下滑的影響， 行業景氣度仍處于低位。近期，國內基礎建設項目審批速度明顯加 快，一批基礎設施建設、鋼鐵等重大項目審批通過，基礎建設等投 資增速有望回升，但政策面仍需繼續跟蹤。 工程機械、鐵路設備行業將受益于投資增速回升。 （1）4 月份，土 方機械主要產品的銷量增速仍為負增長，挖掘機等產品的增速三季 度有望從負轉正，維持工程機械行業三季度見底回升的判斷，關注 三一重工、中聯重科等行業龍頭公司。（2）鐵路行業近期政策面趨 于回暖。1-4 月，全國鐵路固定資產投資 895.97 億元，同比減少 48.3%，但投資增速環比已開始回升。 機械基礎件等行業景氣度在低位徘徊，行業龍頭逆勢擴張。1-4 月， 液壓元件、滾動軸承、機床等產品的累積產量均為負增長，行業景 氣度復蘇尚需等待。龍溪股份、軸研科技等行業龍頭公司均計劃大 幅進行產能擴張，未來在行業復蘇時將具有較大的發展潛力。 能源裝備行業保持較高景氣度，繼續關注相關公司。 （1）1-4 月， 煤炭開采和洗選行業的投資增速為 30.01%，行業投資增速保持高位， 繼續關注鄭煤機、林州重機等煤機公司。（2）5 月，“海洋石油 981” 深水半潛式鉆井平臺在我國南海海域正式開鉆，隨著我國深海戰略 的推進，將給油氣開發和海洋工程裝備行業帶來市場機遇，關注海 油工程、中南重工等相關公司。 行業投資策略：在主要子行業中，工程機械、鐵路設備等將受益于 基礎設施建設投資增速的回升，煤炭機械、油氣裝備等能源裝備行 業保持較高景氣度，工程機械、鐵路設備、能源裝備行業給予優于 大勢的評級。考慮到行業成長性與估值等因素，關注三一重工、中 聯重科、柳工、鄭煤機、機器人、海油工程、中南重工等公司。 風險因素：宏觀經濟持續下滑，固定資產投資增速低于預期，鋼材 等原材料成本大幅波動等......