長期持有并巧用回購資金適用于機構投資者。機構投資者在持有債券時由于需要投資其他項目獲得收益，可以使用國債回購的方式，支付回購業務手續費并獲得資金。投資結束后一方面可以獲得投資收益，另一方面獲得國債在投資期間的利息。期貨交易費用博取價差對普通投資者及機構均適用，去年是整個債券市場的大牛市，整個國債價格處于上行中，這樣可以像出售股票一樣出售國債，從中獲得價差收益。做價差收益的時候需要投資者關注市場利率變化情況及宏觀經濟情況，對債市價格有一定的判斷，同時投資者需要選擇流動性強、到期期限長的國債。當然，滬港兩地市場互聯互通是一個不可逆轉的大時代趨勢。香港交易所(37.1, 0.00, 0.00%)行政總裁李小加所描繪的對滬港兩地“共同市場”設想，似乎更能形容現在港股與A股的關系。按照這個路徑的設計，“兩地監管機構將聯合監管，內地和國際市場的資金可在共同市場中匯聚、互動，將促進內地及國際市場逐步融合。無論是國際投資者感興趣的內地資本市場產品，還是內地投資者需要的國際產品，都可在共同市場交易，讓內地投資者分散投資及對沖國際價格風險”。

 

國債期貨交易費用隨著大陸資金不斷地進入，投資者的構成以及他們的市場行為將會出現一定程度的變化。在復活節前夕，我的一位朋友，內地的風水大師赴港為一位內地富豪相看他新置家宅的風水。我有些好奇，不禁向朋友問道：“這位先生的豪宅背山面水，同時香港開發商在設計住房時一定已經仔細斟酌了風水的因素，我一個做股票市場的，叫我過去能有什么用呢？”“既來之，則安之。”我的風水大師朋友笑著說。我們見面寒暄了數句之后，富豪似乎并不急著請教我的風水大師朋友關于他的豪宅的風水事宜。我們坐在陽臺上，一邊看著維多利亞港里在浪中穿梭的帆影，卻一邊開始討論股市。富豪對于香港上市的個股如數家珍，然而，他的問題總是集中在股票的技術圖形、資金量、主力持股集中度或管理層增持等方面，鮮有談及公司的銷售和盈利的增長潛力、公司發展策略、市場行業機會和管理層的素質等西方機構投資者更加關心的問題。我漸漸地意識到了，其實這次的會晤更多的是關于投資咨詢，而非風水。至于第四種方法通過國債回購放大頭寸適合機構投資者，由于機構投資者需要投資于其他債券，一般會將國債質押出去，利用質押式回購獲取資金。而這種交易可以操作多次，實際上可以起到放大資金杠桿的作用。歡迎使用國債期貨交易費用。