“房價高的根本原因就是貨幣超發，流動性過多，錢太多了。”經濟學家吳敬璉先生公開表示�？纯粗袊�1995年到2017年的M2與GDP的數據，貨幣超發M2從1995年的6萬億飆升到2017年的170萬億，從GDP占比的1.0提高到了2.2。

貨幣超發值得注意的是，1998年中國房地產拉開商品化改革序幕，而2016年1月末高達141.63萬億元的貨幣發行量是1999年的12倍還多。另一個維度也可說明印鈔量的超發：市場上的錢多了，就越來越不值錢。在此背景下，貨幣保值就是個現實問題。由于股市“跌跌”不休、貨幣超發黃金漲跌難測、利率不斷下降等，綜合起來，貨幣超發買房便成了幾乎是唯一的保值手段。所以，不少民營資本持有者以炒房者或開發商身份涌進房地產行業，貨幣超發助推了房價的上漲。經過15年的房價狂飆以后，近年來在眾多政策的發力之下，很多城市的房價開始回調，未來房價到底是漲還是跌呢？我們有必要從上面所說的三個根本因素方面來分析。