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美國市政債券2022年新發(fā)行條款

日期:2022-04-08 19:51:36 來源:互聯(lián)網(wǎng)

在美國,市政債券的發(fā)行主體包括政府、政府機(jī)構(gòu)(含代理或授權(quán)機(jī)構(gòu))和以債券使用機(jī)構(gòu)身份出現(xiàn)的直接發(fā)行體。美國市政債券大多數(shù)的地方政府和地方政府代理機(jī)構(gòu)都通過市政債券進(jìn)行融資。通常情況下,政府機(jī)構(gòu)在組建過程中,就通過立法對發(fā)行債券的權(quán)力給予了明確的界定,對債券發(fā)行規(guī)模也有一定限制。對債券的發(fā)行有時也會有一定的限制,這些美國市政債券限制一般是由全國性法律來規(guī)定的,有時州立法中也限制發(fā)行人(包括州自身)發(fā)行公共債務(wù)的數(shù)量。在全美國8萬多個地方政府中,大約有5.5萬個是市政債券的發(fā)行者。除了少數(shù)大規(guī)模發(fā)行者外,美國市政債券大部分地方政府機(jī)構(gòu)屬于小規(guī)模的發(fā)行人。大規(guī)模發(fā)債者有:加利福尼亞州政府、洛杉磯運(yùn)輸局、長島公用電力局和紐約/新澤西港務(wù)局等。市政債券項目涵蓋了教育、交通、公用事業(yè)、福利事業(yè)、產(chǎn)業(yè)補(bǔ)貼以及其他項目。具體來說,既包括機(jī)場、港口、高速公路網(wǎng)、電力系統(tǒng)、供水或排污系統(tǒng)、公立學(xué)校、公園和旅游景點,以及為低收入家庭提供的補(bǔ)貼住宅等,也包括醫(yī)院、會議中心、廢品和污染控制、自然資源恢復(fù)和養(yǎng)老制度融資等。

美國市政債券的投資者包括:個人家庭、貨幣市場基金、共同基金、保險公司、銀行、銀行年金信托以及封閉式基金和其他投資者等。美國市政債券如今個人投資者作為最大的市政債券持有者,其占有比例一直保持在35%左右。其中一個重要的原因是稅收政策的調(diào)整。隨著美國法律將邊際稅率提高到39.6%,而市政債券具有免稅優(yōu)勢,這就使得越來越多的個人投資者選擇市政債券。其次是共同基金,其持有比例幾乎和個人投資者保持一致。美國市政債券商業(yè)銀行一度是市政債券的主要持有人,但是1986年8月7日之后,銀行不再享有被準(zhǔn)許扣除購買市政債券資金利息成本的80%這一特殊豁免權(quán),銀行投資的熱情受到嚴(yán)重打擊,投資比重也不斷下降,從20世紀(jì)70年代的50%左右降低到2009年的9%。由于財產(chǎn)和災(zāi)害保險公司的盈利是周期性的,通常在高利潤年度,財產(chǎn)和災(zāi)害保險公司為使其收入少繳或免繳收入稅,一般會增大其對市政債券的購買,反之則會削減其對市政債券的投資。養(yǎng)老基金和外國投資者由于不需繳納聯(lián)邦收入稅,無法享受在購買市政債方面的優(yōu)惠,因此,一般不投資市政債券。

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