我國城投公司普遍存在經營性資產不足和無形資產比重過大的問題。城投公司資產由于《中華人民共和國證券法》（中華人民共和國主席令〔2005〕第42號）第十六條規定企業累計債券余額不超過其凈資產的40%，因此，很多地方政府為了讓城投公司能夠多籌集資金，將大量的市政道路、橋梁和公園等公益性資產注入城投公司。這雖然在很大程度上增強了城投公司的融資能力，但由于這類資產往往難以產生收入和經營性現金流，且資產變現能力較差，難以對債務形成較好的保障，城投公司償債資金仍主要來源于地方財政。對此，城投公司資產“國發〔2010〕19號文”明確規定：今后地方政府設立融資平臺需要注入足額的資本金，學校、醫院和公園等公益性資產[插圖]不得作為資本金注入城投公司。由于公益性資產無法注入城投公司，城投公司資產規模將受到較大的限制，從而影響其在資本市場的融資能力。

“國發〔2010〕19號文”的出臺有利于規范地方融資平臺的運作，降低地方融資平臺債務，降低地方財政風險，城投公司資產對地方政府債務管理有著積極的作用。第一，有利于解決地方融資平臺無度舉債的問題。一方面，不允許地方政府將公益性資產作為資本金注入城投公司，城投公司資產規模將受到較大的限制，融資能力將下降；另一方面，不允許地方財政擔保融資，也將降低城投公司的融資能力。第二，根據“國發〔2010〕19號文”的要求，按照《中華人民共和國公司法》（中華人民共和國主席令〔2005〕第42號）等有關規定，充實公司資本金，完善治理結構，實現商業運作，有利于深化投融資體制改革，培植政府投資主體，完善公司治理結構，真正建立“政府引導、社會參與、城投公司資產市場運作”的社會投資增長機制，運用多種融資手段，實現投資主體多元化、資金來源多渠道、投資方式多樣化、項目建設市場化的新型投融資體制。第三，高風險的地方融資平臺貸款將進行重組并提高貸款質量。根據國務院的指導意見，地方政府和銀行將在2010年下半年密切合作：（1）分類和確認公益性項目和商業性項目；（2）每筆貸款與一個地方政府融資平臺項目相匹配；（3）各銀行可能與地方政府協商通過抵押品或資產注入來提高地方政府融資平臺貸款質量；（4）在與地方政府協商以及銀監會進行現場檢查確認了貸款分類和撥備之后，預計各銀行將在第四季度完成貸款分類和撥備工作。“國發〔2010〕19號文”雖然有利于規范地方融資平臺的運作，控制地方政府債務的無度擴張，但同時也帶來了一些負面影響，主要體現在：首先，由于“國發〔2010〕19號文”的調控力度過大，地方融資平臺將出現資金“斷流”，繼而波及在建工程的后續投資。自2008年下半年起，在投資刺激政策的推動下，大量新項目已經啟動，如果現在撤出對地方融資平臺的支持，將產生一批“爛尾工程”，并引發不良貸款的激增。其次，將阻礙中國的城市化進程，進而對中國經濟甚至全球經濟產生影響。目前中國城市化正處于高速發展階段，然而，這也意味著地方政府必須為更多、更高的公共服務提供資金支持。在現階段不允許地方政府直接發行債券的情況下，“國發〔2010〕19號文”的出臺將切斷地方政府融資平臺資金來源，大大降低地方政府的融資能力，從長遠來看，將減緩中國城市化進程的步伐。