投資股票是投資股票背后的企業。投資一只股票，就是我們把錢交給這家上市公司，股票市場借助上市公司的有效經營，成長發展，我們就能分享這家公司帶來的經營成果。這樣的方式因為能把整個蛋糕做大，就會使大部分投資者都獲利，達到共贏的狀態。但這樣的理論不適合中國股市，尤其股票市場是中國早期的股市。我們的股市成立之初就存在先天的不足，加之各式各樣的原因，中國早期的股市幾乎只有投機的機會而沒有投資的土壤。有一個2000年的數據說明可以說明這種情況，那時中國股市的流通市值只有15000億，該年所有上市公司給投資者的現金回報不足100億，而同期的交易成本高達900億。并且當時上市公司的價值普遍垃圾化，大部分公司長期持有的成長性是沒有的，也就是說股市是一個把錢從一個口袋轉移到另一個口袋的游戲，并且在其中的損耗還不小，所以此時就是一個金錢轉移的博弈和游戲，看誰能把別人的錢裝進自己的口袋里。

在上市公司普遍垃圾化、無價值化，在財務報表頻頻造假，在監管不嚴、違規成本低廉，在參與者普遍人心浮躁的市場中，股票市場投機博弈就成了生存之道。大資金投資者也只能如此選擇。對于一個股價8元，但其真實價值只值二三元，甚至一文不值的股票來講，讓你長期持有就勉為其難。于是大資金者只能投機，股票市場炒一把就跑。不過問題也隨之而來，中小散戶進進出出來去自由，還可以依據技術分析的方法來做決策，但是對大資金來講，技術圖形就是其買入賣出所形成的結果，它的進出會大大地改變股票的供求關系，大幅度地影響股價的漲跌。因為其資金大，機動性不足，遇到什么風吹草動，往往只能給散戶做嫁衣，難以獲利。逐漸地這些大資金參與者在市場中發現，擁有一個股票的部分籌碼，在一定的時候可以決定一只股票漲跌，用這種方式來博弈，可以大大增加贏利的機會，大大提升了收益率，于是在低位吸籌建倉，通過拉升最后在高位出貨的莊家就產生了。