通貨膨脹或緊縮對證券市場有什么影響

日期：2024-04-26 11:00:42 來源：互聯網

所謂通貨,指一國的法定貨幣。在沒有價格管制價格基本由市場調節的情況下,通貨變動與物價總水平是同義語。通貨變動一般包括通貨膨脹和通貨緊縮兩類。

(一)通貨膨脹對證券市場的影響

通貨膨脹對證券市場特別是個股的影響,無永恒的定式,完全可能同時產生相反方向的影響。因此,對這些影響的分析必須從該時期通貨膨脹產生的原因通貨膨脹的程度,配合當時的經濟結構和形勢、政府可能采取的干預揩施等方面人手,下面就一般的原則加以說明。

(1)溫和通貨膨脹。如果通貨膨脹是溫和的,而且是在經濟的可容忍范圍之內,經濟通常會持續增長,證券市場上的股價也將持續上升;但通貨膨脹提高了債券的必要收益率水平,從而引起債券價格下跌。

(2)惡性通貨膨脹。當發生惡性通貨膨脹時,貨幣加速貶值，人們將會囤積商品、購買房地產以期對資金保值,這可能從兩個方面影響證券價格:其-,資金流出金融市場,引起股價和債券價格下跌;其二經濟扭曲和失去效率,企業一方面籌集不到必需的生產資金,同時,原材料、勞務價格等飛漲,使企業經營嚴重受挫,贏利水平下降,甚至倒閉,進而導致證券市場上的股價下跌。

(3)通貨膨脹的區別影響。通貨膨脹對所有價格和工資的影響并不是完全相同的,而是相對價格發生了變化。這種相對價格變化引致財富和收人的再分配,以及產量和就業的扭曲,因而某些公司可能從中獲利,而另一些公司可能蒙受損失,與之相應的是獲利公司的股票價格上漲,受損失的公司股票價格下跌。

(4)政府對通脹的調節。政府往往不會長期容忍通貨膨脹存在,因而必然會動用某些宏觀經濟政策工具來抑制通貨膨脹;這些政策必然對經濟運行造成影響。這種影響將改變資金流向以及企業的經營利潤,從而影響股價。

(二)通貨緊縮對證券市場的影響

一般而言,通貨緊縮會損害消費者和投資者的積極性,造成經濟衰退和經濟蕭條，而經濟蕭條又會進一步影響消費者和投資者對經濟的預期,從而使經濟步人惡性循環的軌道,這時,證券市場上的股價將會大幅下跌。

從消費者的角度來說,通貨的持續緊縮,使消費者對物價的預期值下降，會更多地持幣待購,推遲購買。對投資者來說,通貨緊.縮將使目前的投資在將來投產后,產品價格比現在的價格還低。并且投資者預期未來工資下降,成本降低,這些會促使投資者更加.謹慎,或推遲原有投資計劃。消費和投資的下降減少了總需求,使物價繼續下降,從而步人惡性循環。

從利率角度看,通貨緊縮形成了利率下調的穩定預期,下調利率又降低了社會的投資預期收益率,導致有效需求和投資支出進一步減少,工資降低,失業增多,企業的效益下滑,居民收入減少,導致物價更大幅度的下降。可見，因通貨緊縮帶來的經濟負增長,將使得股票債券等資產價格大幅下降，銀行資產狀況嚴重惡化。而經濟危機與金融蕭條的出現反過來又大大影響了投資者對證券市場走勢的信心。

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