2023個股潛力分析：欣賀股份(003016)股票最新研究報告

日期：2023-03-06 17:33:07 來源：互聯網

欣賀股份(003016)：以騰訊生態賦能智慧零售 “多品牌+多矩陣+全球化”再啟新征程。公司近期發布公告稱，與騰訊《“四力”項目合作協議》共建智慧零售平臺一期合作已接近尾聲；同時公司預計2023 年涉足輕醫美及ChatGPT 等新業務板塊，有望構建第二增長曲線。

【評論】

疫后單店運營效率提升，創新產品于3 月上市。2022 年因疫情反復、需求下降以及物流管控等因素，線下拓店及店效水平受不利沖擊；隨疫情好轉，公司單店運營能力有望恢復至2021 年水平，主要以經銷模式加速國內及國際戰略布局。創新產品方面，公司計劃推出具有自主知識產權的抑菌抗菌、抗病毒、防輻射等功能性面料，其抗甲流病毒活性率達99.76%，3 月2 日已于天貓上線第一批產品。

“多品牌+多矩陣+全球化”戰略指引。（1）多品牌：以JORYA 為第一梯隊，卡洛琳&恩曼琳為第二梯隊，艾薇&JORYA WEEKEND 為第三梯隊的品牌矩陣已搭建完畢，同時以電商渠道為抓手，通過線上客戶引流反哺線下。（2）多矩陣：持續深耕兼具功能性和時尚性的服裝板塊，同時將于2023 年嘗試涉足輕醫美等美麗健康相關業務，目前仍在項目篩選中，落地后有望打造第二增長曲線。（3）全球化：2023 年公司持續深耕亞洲市場，在中國臺灣、日本東京、韓國釜山、新加坡等地區加速布局新店。

依托騰訊生態體系賦能智慧零售，數字化建設再獲突破。目前公司與騰訊關于《“四力”項目合作協議》的一期合作已接近尾聲，實現了從0 到1 的過程，正在醞釀CDP（客戶數據平臺）+MA（營銷自動化系統）平臺構建，建成后有望實現用戶精準洞察及高效運營轉化。據智慧零售數據顯示，GMV、UV、注冊量、企業微信好友添加數、上線門店數、導購助手使用率等均達到預期，并且展現出較為廣闊的市場空間。后續公司將積極探索如ChatGPT 類國內外產品在公司應用的可行性，提升女裝市場消費大數據與人工智能等領域的應用契合度。

【投資建議】

公司深耕服飾領域多年，目前已形成多品牌、差異化的品牌矩陣，隨疫后經濟復蘇和需求端提振，未來公司線下拓店將有序進行且空間廣闊，中高端及線上專款專供定位支撐客單價。同時，智慧零售等數字化平臺將賦能精細化運營、國際化步伐加快及第二增量業務穩步開啟，有望打造新增長點。考慮到短期疫情防控對線下終端門店的影響，我們預計2022-2024 年，公司營業收入分別為18.5/22.6/27.1 億元，同比增速各-11.8%/21.9%/19.7%；歸母凈利潤分別為1.3/2.8/3.7 億元，同比增速分別為-53.2%/106.7%/31.9%；EPS 分別為0.31/0.64/0.85 元/股，目前股價對應PE 分別為41/20/15 倍，首次覆蓋給予“增持”評級。

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