2023個股潛力分析：濟川藥業(600566)股票最新研究報告

日期：2023-03-17 11:07:58 來源：互聯網

濟川藥業(600566)：業績穩健增長新產品持續引入濟川藥業

小兒豉翹清熱顆粒放量，二線品種逐步接力：我國兒科藥物稀缺，小兒豉翹清熱顆粒為兒科專有產品，對兒童風熱感冒療效好，而且中藥藥效平和，副作用小，處于持續放量階段。新冠疫情結束后，我國流感進入高發期，預計流感和新冠將長期共存，呼吸系統疾病發病率很可能增加，對發熱咳嗽、鼻塞流涕等對癥治療藥物的需求也會持續增長，小兒豉翹清熱顆粒有望延續快速放量趨勢。蒲地藍消炎口服液由于退出地方醫保，院內市場銷售乏力，但院外需求仍然旺盛，預計有望保持穩定增長。二線品種健胃消食片、蛋白琥珀酸鐵、硫酸鎂鈉鉀口服液、甘海胃康、黃龍止咳顆粒軍均處于高速增長期。

戰略布局創新藥，BD 產品持續引入：公司戰略布局創新藥，自2021 年起不斷通過合作方式獲得創新藥商業化權益，股權激勵考核就明確要求2022-2024 每年BD引進產品不少于4 個。2021 年BD 引入天境生物的長效重組人生長激素，產品上市后借助公司銷售渠道有望實現快速放量。2022 年BD 引入恒翼生物的PDE4 抑制劑，用于治療銀屑病和特應性皮炎，國內僅有進口產品上市，國產均處于研發階段，恒翼生物產品上市后有望實現國產替代。

投資建議：我們預測公司2023-2025 年歸母凈利潤分別為21.85/24.54/27.67 億元，增速分別為27%/12%/13%，對應PE 分別為13/12/11 倍。公司業績保持穩定增長，BD 產品持續引入將豐富公司研發管線，首次覆蓋，給予“買入”建議。

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