資本資產定價模型（Capital Asset Pricing Model）假設所有投資者都按馬克維茨的資產選擇理論進行投資，資本資產定價模型對期望收益、方差和協方差等的估計完全相同，投資人可以自由借貸。

基于這樣的假設，資本資產定價模型研究的重點在于探求風險資產收益與風險的數量關系，資本資產定價模型即為了補償某一特定程度的風險，投資者應該獲得多少的報酬率。當資本市場達到均衡時，風險的邊際價格是不變的，任何改變市場組合的投資所帶來的邊際效果是相同的，即增加一個單位的風險所得到的補償是相同的。按照β的定義，代入均衡的資本市場條件下，得到資本資產定價模型：E（r）=rf+β［E（rm）-rf］。資本資產定價模型的說明如下：單個證券的期望收益率由兩個部分組成，資本資產定價模型即無風險利率以及對所承擔風險的補償——風險溢價；風險溢價的大小取決于β的大小。β越大，表明單個證券的風險越高，資本資產定價模型所得到的補償也就越高；β度量的是單個證券的系統性風險，非系統性風險沒有風險補償。資本資產定價模型形成的直線為證券市場線。證券市場線揭示了在市場均衡的狀態下，股票的必要報酬率與β（系統性風險）的線性關系。證券市場線是一條市場均衡線，即每項資產的期望收益率應該等于其必要報酬率。