如前所述，企業(yè)的最佳資本結(jié)構(gòu)是無法通過理論分析做出準(zhǔn)確判斷的。在實(shí)際工作中，絕大多數(shù)企業(yè)和財(cái)務(wù)管理人員所關(guān)心的也并不是最佳資本結(jié)構(gòu)的具體數(shù)值，而是企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的范圍。一般來說，企業(yè)難以確定某一個(gè)具體數(shù)值作為所謂最佳資本結(jié)構(gòu)，而是將資本結(jié)構(gòu)控制在一個(gè)相對合理的范圍內(nèi)，不使企業(yè)財(cái)務(wù)杠桿太高或太低。如果財(cái)務(wù)杠桿太高，將給企業(yè)帶來過高的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，如果太低，則企業(yè)未能充分利用財(cái)務(wù)杠桿帶來的稅收利益。一般來講，確定企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)通常要考慮以下一些因素。

 

   行業(yè)間資本結(jié)構(gòu)的差異因素

 

   不同的行業(yè)以及每一行業(yè)的不同企業(yè)在運(yùn)用財(cái)務(wù)杠桿所采取的策略與方法大不相同，因此其資本結(jié)構(gòu)也有很大的不同。按普通股本占總資本比率的遞減順序列出了所選出的不同行業(yè)的資本結(jié)構(gòu)的差異情況。藥品和電子產(chǎn)品制造企業(yè)債務(wù)不多是因?yàn)檫@些企業(yè)通常是高贏利的，所以能夠通過留存收益融資。而那些高風(fēng)險(xiǎn),需要大量科研經(jīng)費(fèi)，而且產(chǎn)品試制周期長的企業(yè)，過度運(yùn)用財(cái)務(wù)杠桿則是很不明智的。零售商業(yè)，鋼鐵制造業(yè)和公用事業(yè)企業(yè)出于不同的目的，一般使用財(cái)務(wù)杠桿較多，但各有不同的原因。零售店使用短期債務(wù)為存貨融資，并且用零售店本身作為長期債務(wù)的抵押。鋼鐵企業(yè)近幾年來一直虧損，這就降低了鋼鐵企業(yè)股票的地位，從而使企業(yè)銷售發(fā)行普通股融資越來越困難。因此，企業(yè)要實(shí)現(xiàn)現(xiàn)代化，必須被迫以相當(dāng)高的利率舉債。其結(jié)果是高債務(wù)比率和利息保障倍數(shù)小于1.0。由于固定資產(chǎn)可以作為抵押債券的可靠保證，公用事業(yè)企業(yè)-般大量使用債務(wù)，而且相對穩(wěn)定的銷售額也使此類企業(yè)能夠承擔(dān)比那些經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)較大企業(yè)更多的債務(wù)

 

   在某一行業(yè)中的企業(yè)之間也存在著資本結(jié)構(gòu)的差異，例如: .盡管1984年美國制藥行業(yè)平均普通股本與總資本的比率是.78.4%，但厄普約翰制藥公司的股本與總資本的比率僅為66.4%，而布里斯托-邁爾斯制藥公司的股本與總資本比率卻接近于90%。因此，各個(gè)企業(yè)特有的若干因素，都對資本結(jié)構(gòu)的確定起到很重要的作用。