優序融資理論是什么?企業優序融資理論根據優序融資理論，債務融資、優先股融資、普通股融資中融資成本按從低到高的順序排行應該是:債務融資一優先股融資一普通股融資.Smith(1986)實證研究表明普通股發行時會產生了優序融資理論寫的公告效應，偵券發行則僅僅產生一。 26%的公告效應.. Pinega:和Lease(1986)調查了優先股和普通股轉換價格的影響，發現當優先股轉換為普通股是公司價值會有系統性的增長.Chandy等(1993)發現在管理者和股東之間有著高信息不對稱的公司，當優先股發行下降時股東會有相對較大的負面反應。Eckb。和Masu優序融資理論lis(1995)對美國資本市場證券進行總結發現，優序融資理論上市公司公開發行債券不會產生顯著的負價格效應，而發行股票則會產生較大的負面影響.④在實證研究中，Irvine和Rosenfeld(2000)發現使用優先股代替銀行債券的公司對其股價有一個負面的沖擊。

    我們可以發現公告效應和融資成本之間呈顯著的負相關關系。公司會傾向于采用融資成本較小的融資方式，優序融資理論而根據Myers和Majluf(1984)的發現，優序融資理論公司遵循融資優序理論進行融資，優序融資理論只有在公司股票價格被高估時才愿意發行新股.公司增發新股的公告往往會帶來股價的負面效應.因此，優序融資理論融資成本較小的融資方式所帶來的負的公告效應也會較小。根據融資優序理論，優序融資理論我們可以判斷在西方資本市場優先股融資可能會對股票市場產生一個較小的負面影響，優序融資理論其影響要小于普通股發行，大于債券發行。