方正證券研究報告：化工行業研究報告：化工行業：上游大宗品價格下跌，化工產品再次進入下行通道－行業月報／周報：投資要點 ※一周主要化工產品市場行情回顧 ※原油方面：本周原油價格下降 3.7%，經濟形勢看，美國經濟強勁增 長后再現疲弱，歐債危機依舊，新興經濟體經濟增速放緩，全球經濟前 景的擔憂再度浮出水面；從基本面看，美國原油庫存連續大幅增加，已 逼近歷史高位，歐佩克產量創三年半以來最高水平，市場供應相對充足； 另外，伊朗與 6 國將再次舉行談判，地緣政治風險因素弱化 ※化肥方面：化肥和磷礦石走勢較平穩。隨著國際尿素開工提高以及上 漲帶來限價壓力，尿素價格已有所回而磷肥、鉀肥價格延續波瀾不驚態 勢。 預計隨著著淡季出口以及夏季肥的到來，化肥價格大幅下行的壓 力不大。磷礦石由于磷肥剛性需求以及開采成本提高，價格維持高位。 ※磷化工方面： 今年天氣轉暖較晚,前期礦山開工率較低,導致用肥旺季 磷礦石供給緊張，隨著開采難度和成本與日俱增，高品位磷礦石嚴重短 缺，這都將推高磷礦石價格，預計后期價格仍穩中略有調為主；從下游 看，雖然目前春季施肥旺季即將結束，磷肥企業開工高峰即將過去旺季， 但作為農業不可替代性的資源，磷礦石的資源屬性仍將長期保持，并有 加強的趨勢。 ※一周價格變動較大的化工產品匯總 1.一周上漲幅度較大品種： 合成氨（江蘇） ：+5.08%； 聚合 MDI（華東） ：+3.26%；32%離子膜燒堿 （華東） ： +2.87%。 2.一周下跌幅度較大品種： 苯酚（華東）：-7.96%；乙烯（東南亞 CFR）：-7.35%；輕質純堿（華東）： -6.25%；丙酮（華東高端） ：-5.66%......