證券發(fā)行價(jià)格的確定是證券承銷中最復(fù)雜的問題之一，也是發(fā)行價(jià)格發(fā)行人與承銷人在承銷協(xié)議中爭(zhēng)議的焦點(diǎn)，這對(duì)于股票發(fā)行來說表現(xiàn)得最為明顯。

  從整體來看，發(fā)行價(jià)格影響證券發(fā)行價(jià)格的因素主要包括市場(chǎng)因素、行業(yè)因素和發(fā)行人公司因素三方面。按照我國(guó)的法規(guī)，證券市場(chǎng)中目前主要采取市盈率法確定股票發(fā)行價(jià)格，發(fā)行價(jià)格證券監(jiān)管部門對(duì)于發(fā)行市盈率和發(fā)行價(jià)格實(shí)際上采取政策控制。在國(guó)際證券市場(chǎng)中，確定股票發(fā)行價(jià)格除采取市盈率法、凈現(xiàn)值法（NVA）和現(xiàn)金流量貼現(xiàn)法（DCF）等定價(jià)技術(shù)之外，還廣泛采取路演（RoadShow）方式和市場(chǎng)調(diào)研方式協(xié)助確定發(fā)行價(jià)格。按照目前的政策控制，證券發(fā)行人和承銷人在確定證券發(fā)行價(jià)格時(shí)，首先發(fā)行價(jià)格須考慮證券監(jiān)管部門依據(jù)市場(chǎng)因素所確定的發(fā)行市盈率上限，并在該限制下選擇擬發(fā)行證券的P/E值；然后根據(jù)盈利預(yù)測(cè)審核結(jié)論所預(yù)測(cè)的每股當(dāng)年稅后利潤(rùn)乘以發(fā)行市盈率，以此確定發(fā)行價(jià)格。由于目前的市場(chǎng)始終未脫離熱銷狀況，故承銷人的商業(yè)風(fēng)險(xiǎn)較小。

  我國(guó)目前在股票發(fā)行準(zhǔn)備中，通常采取全面攤薄法計(jì)算公司發(fā)行當(dāng)年預(yù)測(cè)的每股稅后利潤(rùn)，依此股票發(fā)行價(jià)格的計(jì)算如下：股票發(fā)行價(jià)格=發(fā)行當(dāng)年預(yù)測(cè)的每股稅后利潤(rùn)×發(fā)行市盈率即：股票發(fā)行價(jià)格=發(fā)行當(dāng)年預(yù)測(cè)的稅后利潤(rùn)/公司發(fā)行后的總股份×發(fā)行市盈率