我們首先看一下投資基金，例如共同基金、對沖基金和養老金。共同基金（mutual funds）出售基金份額給投資者，投資基金以此來籌集資金，資金集中起來以后，投資基金投資于證券資產組合。共同基金的投資者可以購買更多的份額，增加自己在基金組合中的利益，需要變現的話就將基金份額賣回給基金。基金份額的買賣價格由購買或回贖當天的基金凈資產價值（net assetvalue，NAV）決定。如果基金發生現金凈流入，基金經理就用這些資金購買更多的股票或債券；如果發生凈流出，基金經理就需要出售一部分投資來得到現金。美國有7700家共同基金。事實上，共同基金的數量比上市公司還多！基金的投資策略多種多樣。有的基金專門投資紅利豐厚的“安全”股票。有的基金專門投資高科技成長股，有的“均衡”基金混合投資股票和債券，有的基金專門投資特定的國家或地區。例如，富達投資集團發起了一組共同基金，分別投資加拿大、日本、中國、歐洲和拉丁美洲。

共同基金向投資者提供低成本、分散化和專業化的管理。對大多數投資者來說，投資基金投資共同基金比構建多元化的股票和債券資產組合效率更高。大多數共同基金經理也努力“打敗市場”，也就是說通過發現超過平均收益率的股票來產生優異的業績。他們是否能夠持續發現這樣的股票是另一個問題，我們在第13章討論過了。基金經理提供服務，收取管理費。運作基金也需要成本。投資股票共同基金，管理費和成本加起來接近每年1%。

如果你只想要低成本的分散化，一個選擇是購買投資于股票市場指數中所有股票的共同基金。例如，先鋒指數基金（Vanguard Index Fund）持有標準普爾綜合指數中的所有股票。另一個選擇是投資交易所交易基金（exchange traded fund，ETF），在一筆交易中買賣一個股票資產組合。ETF包括標準普爾存托憑證（SPDR，或被稱為“蜘蛛”），即與標準普爾股票市場指數匹配的資產組合。你還可以購買跟蹤道瓊斯工業平均指數的DIAMONDS、跟蹤納斯達克100指數的資產組合的QUBES或QQQ，或者跟蹤先鋒總體股票市場指數的先鋒ETF，它包括幾乎所有在美國交易的股票。你還可以購買跟蹤外國股票市場、債券或商品的ETF。